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原创——棕榈油价格破位下行拉低植物油市场整

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原创——棕榈油价格破位下行拉低植物油市场整体颜值

  美原油期货外盘

  近一周来,全球粮油、饲料行业关注的两份重要报告先后出台,上周五(11月9日)美国农业部(USDA)发布的月度供需报告,因为乐观预期全球大豆产量前景,尤其是新作年度(2018/19年度)美国大豆期末库存可能大幅增长,一度引发盘中美豆期货合约跳水……本周一(11月12日),马来西亚棕榈油局(MPOB)延后发布了本月供需报告,同样未出市场意料之外的是,受制于产量增长、出口不畅,造成棕榈油库存居高不下甚至再攀近三年新高,导致棕榈油价格近期领跌亚洲植物油市场。汇易网资讯认为,目前气象条件而言,较弱的厄尔尼诺状态尚在形成过程之中,这也使得今年夏、秋两季东南亚油棕种植园迎来恢复性的高产期,加之原油破位下行、中美关系明显缓和等周边题材的共振影响,共同促使本月国际、国内主要食用油价格全线月中美爆发贸易战之前的大底部区间。

  ※今年亚洲棕油市场迎来丰收“大年”,出口遇阻、库存攀高令马盘承压探底ING

  本月12日出台的MPOB供需报告数据显示,2018年10月底大马棕榈油库存连续第五个月增长,创下2018年年内的最高库存,因为产量增长而出口下滑。本期报告数据显示,10月底马来西亚棕榈油库存为272万吨,比9月份提高7.6%。这也是2017年12月份以来的最高库存,但是低于市场预期的近300万吨。MPOB数据还显示,10月份马来西亚棕榈油出口量为157万吨,环比降低3%,但是和去年同期的出口规模相当。受其影响,近一周来,吉隆坡衍生品交易所(BMD)毛棕油基准1901合约一路下行,从近期高点2321令吉/吨跌至本周最低的1965令吉/吨,累计振荡跌幅达到356个BP,约合15.34%的单边降幅。

  究其主要原因,如汇易网前文所述,今年夏季、秋季东南亚油棕种植带的雨水、光照条件总体理想,马来西亚包括印度尼西亚的棕榈油产量在每年的8-10月迎来高产期,今年亦不例外。同时,中国、印度这两个最重要的棕榈油买家在2018年的采购需求未及预期,共同造成亚洲棕榈油乃至整个植物油市场面临反弹阻力或探底压力。来自中国农业部最新发布的统计数据显示,2018年1-9月,我国进口植物油总量571.8万吨,同比增7.9%;其中,棕榈油进口372.5万吨,增6.9%;菜油进口92.4万吨,增50.5%;豆油进口37.3万吨,减31.7%。此外,印度卢比汇率持续走弱,该国政府大幅调高进口植物油关税税率,也造成今年丰产的东南亚棕榈油缺乏消化之渠道。

  ※亚洲棕榈油市场“屋漏偏逢连阴雨”,植物油回归基本面遭遇地缘降温、原油崩盘

  从出口数据来看,船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称,今年11月1日-10日期间马棕油出口量为307,323吨,比10月份同期的308,380吨减少0.3%。船运调查机构ITS发布的数据显示,2018年11月1日-10日期间马来西亚棕榈油出口量为310,592吨,月环比则增长4.5%。之前的十月国际棕榈油行业会议上,知名分析师预计全球棕榈油产量增长放慢,有助于2019年棕榈油价格前景改善。不过,目前而言,中美两国政府积极寻求避免双方贸易战升级的风险,本月开始两国首脑互通善意的电话,两国贸易代表团队互访频繁,也令棕榈油市场原先寄予的政策红利(贸易红利)落空,不利于近期亚洲植物油市场价格走势。

  目前,来自马来西亚政府的官方预测数据显示,预算报告里预计2019年大马棕榈油价格均值将达到2400令吉/吨,高于2018年的2300令吉/吨。该国政府还计划明年将运输行业的生物柴油强制掺混比例提高到最低10%,工业行业的强制掺混率提高到7%。不过,同样令市场感到担忧的是,近两周来,随着沙特记者事件的发酵,美国总统特朗普发推文怒怼沙特限产行为等事件型题材的影响,国际原油期货价格连续破位下行,随着能源属性的降温,也令各国对生物柴油的生产、使用积极性受到一定冲击。

  JCI视角解读:11月14日广州召开的第十三届国际油脂油料大会上,大连商品交易所总经理致辞时强调,“大商所将进一步强化期权市场培育和发展,推动油脂油料品种国际化,深化多元开放综合性衍生品交易所建设。”近年来,在行情波动频繁、价格风险积聚,以及政策复杂多变的市场环境之中,我国数以万计的的粮油、饲料包括相关农业领域厂商(包括个人、机构),热切期盼属于中国的首个油脂期权早日“呱呱坠地”,正如今年以来汇易网所建议的那样,利用好期货、期权等金融工具,方能把握与规避市场赋予业内的商机与挑战!

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