您现在的位置是:北京快三 > 广东11选5 >

金瑞期货大宗商品早评唐山环保限产加码或提振

本站2019-06-30 17:25人围观

金瑞期货大宗商品早评唐山环保限产加码或提振钢价

  期货手续费2019最低团购价:AA类期货公司全部品种只加1毛钱,CTP交易系统稳定、快速;A类期货公司零佣金,多家可选,行业最低手续费,点此查看详情.

  我们的观点:6月份的美联储利率决议给市场带来了很多新的变化,全球利率市场也出现了大幅下跌,这和我们此前看空美债利率的观点一致。本周美债十年利率最低至2.07%,已经大幅低于当前美联储联邦基金目标利率的2.25-2.5%的下限,如果继续下跌的话,甚至可能会跌破降息后2-2.25%的下限,体现出了当前市场的情绪十分明显。对于美债利率的下调,名义利率为实际利率和通胀之和,此前利率的下调基本上都是由于美国今年的通胀疲软导致的,而在最近的市场上实际利率经历了大幅下跌,目前在0.3%附近波动,投资者越来越押注美国经济的实际增长面临挑战,但是利率的下降也并不能缓解期限利差的倒挂。

  操作建议:美联储6月份的利率决议成为了市场的一个重要转折口,带领了市场情绪的升温,黄金暴涨的短期余温仍在,在这个位置买入的成本较大,建议观望。

  我们的观点:上周初我们提出需要重视铜价潜在的上涨动能。在中美流露出向好迹象后,人民币、A股和铜价同步出现一波反弹,但需要注意的是沪铜出现了一定程度的减仓,潜台词就是多头不看好后市。根据对部分投研人员的交流,不看好G20达成谈判占主流,普遍都认为6月28日之前多头就该退出市场,因此很可能届时会出现一波资金抢跑平仓,不应该高估本周铜价的上涨幅度。同时我们认为当前价格继续做空性价比很低,并不具备很大的安全边际和下跌空间。但也不得不说铜价上涨的动力并不足,依旧维持前期观点。铜价将开启一大波反弹的条件中美谈和+消费企稳复苏,但此种情况并不会短期出现,大概率将维持需求低迷+中美继续战火的情形二,因此即使有反弹力度也不会很大,还需要继续观察。

  我们的观点:宏观情绪改善下,铝价小幅反弹,但偏弱基本面仍形成较大阻力。上周去库情况维持较低水平,叠加6月下游订单数量有所减少,下游消费由旺季转入淡季基本被验证,市场对于铝下游需求并不乐观,尽管国家不断推出刺激经济与消费的政策和措施,就目前来看未有明显效果,需求端的压力将增强;供应端,上周运行产能小幅上升,产能增量仍在缓慢提高,供应压力尚未显现;成本端,上周国内氧化铝运行产能有所提高,同时海外进口窗口打开,国内氧化铝供需紧张局面改善,但北方矿石因环保压力维持高位,因此氧化铝价格将继续下跌,但跌幅有限。预计近期铝价维持震荡运行,需关注淡季去库情况以及氧化铝产能增量。

  我们的观点:上周宏观方面矛盾缓和,美联储释放宽松货币政策信号,美元指数下挫金属反弹,市场延续外强内弱格局,从产业利润来看,目前铅市上下游皆陷入亏损,冶炼集中检修与下游铅酸电池产业减产并存,这造成即便消费淡季市场累库节奏在大幅放缓。由于存在库存自上而下的转移,终端电池成品库存高且去库缓慢,预期今年消费旺季不旺的可能性较大,我们预期铅价将维持低位震荡,价格或在比值走低中逐渐修复。

  中长期矛盾:中长期锌精矿对应锌消费的过剩,需要通过价格下跌(锌价下跌或矿价下跌)来压缩锌矿供应量,使之于锌消费相匹配。

  我们的观点:锌价进一步下探过后,至目前的锌价以及锌矿价格,已经令矿山利润受到明显挤压,并出现少量加工费下调的迹象,虽然远期过剩并未因此而得到扭转,但警惕锌价继续下跌后的矿供应修正,由此锌价后续下跌可能不再顺畅。此外,锌消费已经显现出淡季特性,市场也将阶段性过剩体现在价格与基差之中,值得注意的是,通过1906合约国内现货持有更加集中,叠加即使淡季也只是每月过剩2-3万吨的级别,因而需要警惕1907进入当月后持仓如果还不继续下降所带来的“挤仓”行情再度上演。

  我们的观点:基于当前镍生铁的生产利润,今年计划投产的NPI项目持续投产,未来镍铁供应持续增量,对纯镍贴水状态将持续。在当前镍铁-不锈钢产业逻辑下,镍铁增产不锈钢高库存压力,对整个镍价利空,但是在上月末及本月初,我们通过持仓发现某大户在国内买入近月,在LME也大笔买入,在当前低库存尤其是国内交割品低库存的背景下,挤仓或再度升温,低库存对空头形成掣肘,叠加近期宏观氛围缓和,镍价表现稍强。

  我们的观点:近期LME库存大幅度交仓,境外紧张局面缓解价格承压走弱,但宏观情绪好转下内外锡价自低位回升。回归至基本面,国内锡锭出口处于持续高位亏损状态而受到抑制,下游消费方面白电及及智能消费电子数据有所回暖,但表现一般,下游订单数量仍保持较低水平,需求未见明显起色。供应端,近期进口矿较为稳定,但加工费持续下滑导致冶炼厂生产积极性不高,供需两端维持双弱格局,预计未来一段时间锡价维持区间震荡。

  中长期矛盾:美国页岩油产量维持增长,OPEC+限产背景下的剩余产能丰富,供应充裕预期下,宏观压力引发的需求担忧能否改善。

  我们的观点:关注关键性会议释放预期。美伊紧张局势升级进一步推升上周油价,不过在特朗普叫停军事打击后进一步发酵预期有所回落,地缘政治推动推动作用削弱。上周EIA周度数据表现印证旺季预期,旺季需求将使得库存压力有所缓解,从而使得油价得以震荡偏强运行。不过近期原油市场将相继迎来G20会议和七月初的限产会议。本周G20会议,该会议间隙中美领导人或会晤将释放新的宏观预期,将加大油价波动。

  中长期矛盾:IMO 2020船燃含硫新规,全球船燃含硫量由3.5%降至0.5%导致高硫燃料油的使用将逐渐减少。

  我们的观点:原油端近期向上动力强势,减产延期预期及EIA原油库存进入去库存周期依然给予多头信心。。船燃调和利润,改善空间有限。渣油需求也较弱。油浆基本面情况一般。汽柴油价格跟随油价有反弹空间总体预计燃油市场弱稳运行。预计本周燃油表示尚可。

  中长期市场矛盾:2019年重交沥青需求在政策支持“基建补短板”的拉动以及“十三五”计划进去后半程的契机下有望形成利好支持,而供给端在2019年新增沥青产能相对较小。

  我们的观点:库存压力犹在,整体需求较弱。沥青供应端来看,炼厂开工率小幅下跌,各地供应有增有减。需求端受限于长江以南的降雨天气,大面积施工无法开展,北方地区整体需求平稳,东北情况较好。沥青供需基本面不看好,但是原油端近期向上动力强势,减产延期预期及EIA原油库存进入去库存周期依然给予多头信心。总体而言,沥青和原油走势呈现分化,,建议买入原油,卖出沥青,操作比例7:1。

  中长期矛盾:2019年,需求增长仍然不算乐观,而产能投入方面,国内外木浆产能加起来投入大概还有一百多万吨。

  我们的观点:木浆下游文化纸中,行情平稳,目前来看落实情况不佳。生活用纸方面,进入生活用纸需求淡季,目前行情较为偏弱。木浆下游的包装纸为白卡纸,波动情况较小,需求面动力较为一般。成品纸终端订单一般,纸厂开工率较低,对木浆需求不佳。近期大厂有一轮涨价函,但是预计提涨有难度。国内需求难言向好,主要境外木浆供应商库存累积,美金价格还有下降空间。套保资金建议可以空头继续持有。投机资金建议区间操作,逢高沽空,获利平仓,预计短期底部4300。

  我们的观点:受宏观氛围缓和,供应上集中有检修,包括恒力石化、福海创于近期停车检修;加之下游在低库存下集中补库,PTA价格连续上涨。成本PX加工费回落至320美金附近,产业利润仍集中在PTA端。但中期我们不看好需求,TA链上高加工费难维持,价格仍是反弹空为主。

  我们的观点:MEG逻辑未变,周期供应过剩,目前仍处于煤质装置成本区间,但未到最低成本下沿3800元/吨附近,MEG前期检修提负后产量仍有小幅提升空间。下游织造表现疲软,需求端难提振EG价格,EG价格仍将底部运行,后续继续关注去库存幅度以及宏观预期变化。

  我们的观点:随着原油上周大幅反弹,化工品价格跟随。甲醇库存整体仍偏高,处于去库存状态。山东将开展安全整治,短期利空下游需求。宏观上预期和氛围有所好转,本周需继续关注中东地缘政治及中美G20谈判结果。

  我们的观点:供应端近期无论是天气干旱还是混合胶进口查验影响都在边际减弱。目前符合标准的混合胶能够通关,对进口混合胶影响逐渐减弱,从5月份天胶进口来看减少量不算多。而下游及终端需求一直萎靡,对天胶保持按需采购进度,从天胶库存也呈现有垒库迹象。天胶目前仍在供需双弱格局上,胶价也难有趋势,区间操作为主。

  我们的观点:上周受中美会晤等消息影响,宏观面存一定利好,市场情绪有所转向,PVC期货震荡上行,带动现货价格走高。但需求面表现偏弱,PVC基本面支撑一般,受需求端的牵制,成交跟进不足,密切关注本月月底日本G20峰会中美会晤结果。

  我们的观点:周四石化库存环比上周下降 5.42%。而本周检修损失量增加,供应减少。期货上涨对现货市场交易气氛有提振,随着价格的小幅上涨,成交有所好转,工厂适量采购。石化积极出货去库存,降库速度增加。目前来看,新产能的释放速度不及预期,二季度检修装置相对集中,造成供应量的减少,供应面压力暂时不明显。市场走势受消息面影响较大,一旦有消息面利好,现货市场容易受期货市场带动。从需求面看,下游工厂对高价货源接受能力不高,后市若无明显利好刺激,预计现货价格继续上涨的阻力增加,在目前价位维持小幅整理的可能较大。

  我们的观点:近期螺纹钢持续被动垒库,现货价格阴跌。不过 ,6月23日唐山市发布文件,即刻起至7月底加大环保限产力度。我们测算,如果按照文件严格执行,唐山高炉产能利用率将从当前的76%迅速降至55%左右。供应端断崖收缩,短期或将缓解垒库压力,提振钢价。

  我们的观点:6月23日唐山市发布文件,即刻起至7月底加大环保限产力度。我们测算,如果按照文件严格执行,唐山高炉产能利用率将从当前的76%迅速降至55%左右,估算将给全国高炉产能利用率带来3个百分点的下降。我们维持前期观点,在供应收紧背景下,铁矿石价格的下行压力来自需求减弱。随着唐山限产加码,铁矿石价格下行压力显现,短期或震荡偏弱。

  我们的观点:河北地区部分玻璃生产线月上旬,产能收缩预期降温。预计淡季终端实质需求有限,供给端提涨价格后,价格进一步上涨的动能不足,短期或陷入高位震荡,等待市场明朗,尤其是下半年房地产竣工加速预期能否兑现。

  我们的观点:6月23日唐山市发布文件,即刻起至7月底加大环保限产力度,其中包括转炉。在钢厂利润收缩的背景下,预计短期铁合金价格承压。

  我们的观点:主要现货市场偏弱运行,焦价提降落地后利润仍可观,生产较为积极,受山东等部分地区环保限产严峻影响,焦炉产能利用率下滑至80.88%,但需求整体较为稳定。焦煤煤矿库存延续下滑至145万吨,处于近年低位水平,支撑煤价;钢厂焦化厂库存小幅增加至1689万吨;六港合计炼焦煤库存累库至583万吨,突破2015年的高位水平。近期山西、河北等地区针对环保问题约谈当地政府,近期焦企生产或将受到环保限产影响,焦煤需求将有所减弱。山西钜盛能源集团发生冒顶事故后,预计短期煤矿安全检查趋严。预计焦煤震荡运行。

  我们的观点:临沂等地区焦企受环保限产影响大,华东地区焦炉开工率下行3.2%百分点拖累整体焦炉开工率至80.88%,但整体供给较为宽松。山西临汾、天津等地二级焦炭焦价提降落地,预计后续将有更大范围落地,焦价转弱。全国螺纹产量再次下滑,库存持续累积,高于近年同期水平,下游消费有所减缓,随着消费淡季来临,预计仍有下行空间。全国高炉产能利用率止跌企稳,增加0.07个百分点至79.19%,短期需求保持相对稳定,而唐山地区受环保限产影响,高炉产能利用率减少0.1个百分点至76.25%。国内独立焦化厂(100家)焦炭库存去库至34.8万吨,钢厂焦炭库存增至461万吨,采购减弱。近期山西、河北等地区针对环保问题约谈当地政府,环保限产或将趋严,而据22日唐山市政府会议文件,将加强钢焦企业停限产力度,焦企需求转弱。预计焦炭价格偏弱震荡。

  我们的观点:陕西榆林产地供给恢复,煤炭销售承压;内蒙地区受治超影响,市场成交减弱,现货市场整体偏弱。秦皇岛港口煤价格595元/吨,贸易商挺价,价格持稳。随着夏季用电高峰临近,电厂日耗逐步恢复至66.6万吨/天,短期仍将延续上行趋势。北方四港煤炭库存下滑至1343万吨,六大电厂减至1787万吨,库存总体仍处高位。预计煤价偏强震荡运行。

  我们的观点:本周二中美的谈判小组将先期抵达日本进行会谈,国内牵头人还是鹤总,之前说的俞建华没见消息。政策出来之后的摇摆期就很难做了,无法判断政策动向,随之而来的策略可能都非常短。如果最近有空单的,可以设一个止盈,没有空单的建议先不追。美国主产区天气,降雨显著减少,非常适宜播种。周二凌晨出优良率,非常关键。玉米第二周的优良率没变化。

  我们的观点:玉米倒有可能是机会。中美缓和国内一定会去压远月玉米,做中国可能买美玉米的预期。价格不确定能到多少,但绝对会给一个很好的抄底机会。国内短期内缺乏进一步上涨动力,国内临储拍卖,成交和溢价都下滑,上周成交率下滑明显。

  我们的观点:政策摇摆期,根本没法做,去年打脸的时候特别多。美国降水显著减少,天气变好。MPOB公布月度报告,产量超预期,库存略低于预期。短期高出口无法持续导致马盘继续走弱,但回归平衡表其实棕榈油还会有两个月左右去库存,全年库存压力小于去年。年底产量季节性下降以及一季度东南亚天气不好导致的潜在滞后减产。国内油脂库存继续上升,现货基差走弱。中长期还得一步一步看,不好判断。

  微信扫描下图添加好友:期货家(qihuo-jia),AA类公司只加1毛钱,A类零佣金,期货公司官网直接开户,行业最低!推荐!

  华泰期货黑色系周报20190624:唐山限产压减焦炭需求,钢厂坚定打压焦化利润

  华泰期货有色金属日报20190628:镍板对高镍铁升水再创新高,304不锈钢利润回升

  华泰期货农产品日报20190628:关注G20峰会中美会谈及USDA面积报告

  华泰期货能源化工日报20190628:沥青需求依然弱势,期价关注上行阻力

  「小编整理」2018国内所有期货品种适当性要求大全奉上,速来围观!!!

  徽商期货开户后的温馨提示,银期绑定、交易软件安装以及徽商期货出入金时间规定

  期货适当性新规发布,你再也不需要为开通特定品种和期权的繁琐流程而头疼了

  【适当性】大连商品交易交易适当性业务调整情况介绍2019版,不设置临柜要求双录要求

  电脑画图兼职

上一篇: 上一篇:李多颖第一手策略获取426黄金原油晚间操作建议

下一篇:下一篇:2019年7月1日大连棕榈油期货行情午报