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白糖期货移仓换月下行压力依旧不减国际外盘期

本站2019-06-19 08:48人围观

白糖期货移仓换月下行压力依旧不减国际外盘期货

  前期糖会无实质利多信息,郑糖809合约增仓跌破5000整数关隘,而上周五跟着中美商业战邻近,郑糖跟从,诊股)板块呈现明明颠簸,也未能重回5000关隘,技能上来看,郑糖809合约的支撑位已经转换为了压力位。今朝正值移仓换月之际,809合约和次主力901合约走势分道扬镳,前者在有效跌破5000位置后已经放弃抵挡,而根基面稍强的901合约,正挣扎在5000整数位一线,试图得到有效支撑。

  从根基面来看,901合约的交割期正处于往年榨季低库存的阶段,1月甘蔗糖出产尚未开足马力,而势单力薄的甜菜糖远无法组成威胁,且受新年及春节用糖岑岭支撑,上行势头较强。但18/19榨季环境大概难言乐观:

  首先,近两年甜菜糖大幅增产,本钱低于甘蔗糖,逐渐侵蚀甘蔗糖销区领地,估量下一榨季甜菜糖将继承增产,对19年1月的白糖市场带来必然供给压力。

  其次,国际糖市偏空的形势下一榨季大概难以改进:欧盟陈诉预估下一榨季产糖小幅淘汰,50个办厂好项目但出口量保持在本榨季高位水准;巴西乙醇胀库,价值下行,将来糖厂大概转而低落制醇比;印度上周五农业部预估下一榨季甘蔗种植面积继承扩张至504.4万公顷。国际糖价继承走低,走私糖大概无法抑制,将拖累海内糖市。

  结论:移仓换月之际,根基面更强的901合约可否站稳5000整数位值得存眷,但潜在的甜菜糖增产,以及偏空的国际形势大概继承压制郑糖受库存走低、旺季需求支撑上行的步骤。

  操纵发起:发起901合约短期张望,存眷产销数据。当前期权市场可选择做空持仓量最大的SR901C5700期权合约。

  国度农业农村部克日宣布了对18/19榨季的供需预估阐明。从糖料播种面积来看,甘蔗较本榨季增幅有限,主要受限于收购价值不变及南边地皮破碎难以扩种;而机器化水平高的甜菜糖继承扩种势头。受此影响,在糖料单产保持不变的环境下,下一榨季食糖产量将继承增加。而跟着食糖价值走低,消费也有小幅上调。增产周期,农业农村部继承下调海表里食糖价值区间。

  截至6月9日,云南最后一家糖厂已经完成收榨事情,17/18榨季总产量高达1031万吨阁下,高于5月估量的1025万吨。

  固然在保障法子税的管控下,入口白糖一度大幅缩量,但海内海关克日数据显示,4月份我国入口食糖量47万吨,环比增加9万吨,同比增加28万吨。在国际糖价一连走低的环境下,便宜糖通过入口渠道的攻击依然严重。

  当前巴西已经开始新一榨季的食糖出产,成为今朝国际糖市新的变数。通过提高乙醇产量,巴西的糖厂可以在保障出产利润的同时节制着巴西食糖供应量,从而支撑糖价。今朝来看,巴西通过大幅低落制糖比来节制食糖产量取得必然成效:从巴西6月上半月的双周报可以看出,食糖累计产量较去年同期淘汰7.83%。

  但巴西本国钱币雷亚尔的贬值也进一步挫伤美糖价值上行的动力。尽量巴西央行之前颁发声明暗示对雷亚尔的支持,加大汇市过问力度,从而大幅升值,但市场仍认为雷亚而后期贬值压力不减,对国际原糖市场带来必然压力。同时,巴西海内因乙醇库容压力,制醇较量收益下滑,糖厂逐渐思量提高制糖比。国际糖市后续形势不太乐观。

  本榨季泰国超预期增产,截至6月5日,泰国已经完成收榨,产糖1468万吨,同比大幅提高46%。按照泰国食糖财富老例,榨季初期泰国糖厂主要出产原糖,而我国蔗糖出产以一步法榨糖为主,对原糖需求有限,故前期走私有所节制。但4月开始泰国糖厂开始以产出的原糖加工出产白糖为主,跟着海内需求旺季到来,加工制成的低价白糖大概继承通过走私渠道攻击我国白糖市场。

  按照泰国海关数据,5月泰国食糖出口呈现发作式增长,创下史上最高程度。个中台湾共从泰国入口食糖(HS 编码:1701)7.91万吨,处于汗青同期较高位。庞大的表里价差继承通过走私攻击海内低效的糖市。

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