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也谈股指期货_市场

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也谈股指期货_市场

  国内商品期货交易所

  从4月19日中金所再一次放开股指期货交易安排到现在已经整整一个月,上证综指于4月8日到达3288的高点以后,随后一路下跌,至笔者发文今日,上证综指收于2891点,调整幅度397点。这次的指数调整有各种各样的原因,既有外因也有内因。一方面在于中美贸易摩擦再起,美国政府罔顾事实,悍然背弃两国元首于阿根廷布宜诺斯艾利斯达成的共识,于5月10日对中国出口美国的2000亿商品征收25%的关税;另一方面是在经过第一季度的货币宽松以后,在稳健的货币政策背景下,4月份开始进入了资金相对紧张的周期;同时由于第一季度股市大涨,技术上也有回调的要求,几重因素之下,指数呈现了宽幅但是不算失常的回调,在广大中小投资者因为持股而出现亏损的下跌中,市场上出现了某些大V的股指期货有害论,似乎只要停止股指期货交易便能改变市场的下跌和挽回投资者的损失,但事实果线年股灾以来,股指期货就一直背着股市下跌的锅,但是2015年股指期货被戴上脚镣手铐以后,市场由此走牛了吗?上述问题的答案都是否定的。因此那些鼓吹股指期货有害,放大市场风险的的言论没有事实依据,相反作为金融衍生工具的股指期货,从诞生之日起就是管理风险的基本工具之一。

  1 从广大中小投资者的角度来讲,中国股票市场的交易制度是T+1,也是就当日买入隔天才能卖出,在瞬息万变的市场中,如果投资者在买入当天遭遇突发的影响整个市场的利空消息时,无法通过卖出手中的股票来规避风险,由于股指期货可以买多卖空,投资者在无法卖出手中股票时可以通过卖空股指期货来规避整个指数的风险,把自己的持股风险降到最低,这两年由于美国对全球贸易体系的冲击,外部环境无论政治还是经济都处在较大的不确定性中,股指期货以及期权等金融衍生品是广大投资者对冲风险的利器。

  2从机构投资者的角度来讲,机构资金体量大,进出困难,有了股指期货作为对冲工具,可以在市场不确定时通过套期保值来锁定利润,对冲风险,极大的减少了机构兑现利润时对市场的砸盘,反而在一定程度上维护了中小散户的利益

  3 将股指期货作为对冲工具是国际上通行的做法,未来MSCI纳入比例由20%继续上调所需要解决的问题之一就是对冲工具和衍生品的投资,只有对冲工具更加完备,才能进一步的吸引大量的外资,实现进一步的对外金融开放,为市场引入更多的活水,为牛市的早日到来打下坚实的基础。

  股市的长期向好发展是以经济发展健康稳定,市场公开透明为基础的,在习主席的领导下,中国经济一直处在中高速的高质量发展中,这个市场走牛的大背景一直都没有变过,只是市场需要更多的时间来构筑坚实的底部,在这个大的震荡底部区间里,大涨大跌都是对目前纷繁复杂的世界政治经济的折射,股指期货不仅不该被仇视,相反,只有用好股指期货等各种风险对冲和管理工具,投资者才可能在市场中立于优势地位,相当程度上规避各种不确定,从而获得稳健回报。

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